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科技

2023Q1基金持倉分析：加倉TMT 減持大金融

來源：國海證券股份有限公司


【資料圖】

核心提要

2023年一季度主動權(quán)益類基金整體倉位水平升至近五年新高，科創(chuàng)與港股配置占比提升。風(fēng)格上，中小市值板塊配置比例繼續(xù)提升。行業(yè)上，TMT與“中特估”板塊持倉增加，食品飲料、家用電器兩大核心消費(fèi)行業(yè)亦獲增持，大金融板塊持倉占比再度下滑。

1、2023年一季度主動權(quán)益類基金收益回暖但跑輸基準(zhǔn)，高倉位運(yùn)作基金占比明顯增加，持股集中度有所回落。2023年一季度在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇、AI產(chǎn)業(yè)周期興起的背景下，主動權(quán)益類基金收益回暖，股票基金指數(shù)上漲3.47%，跑輸同期滬深300指數(shù)1.16%。從倉位看，一季度三大類主動權(quán)益型基金的股票倉位均有所回升，高倉位運(yùn)作基金占比明顯增加，但前20大、50大持股集中度均進(jìn)一步回落。

2、風(fēng)格層面，2023年一季度中小市值板塊配置比例繼續(xù)提升，高估值個股獲得增配。市值方面，2023年一季度公募基金持倉仍偏向中小盤風(fēng)格，千億市值個股倉位繼續(xù)回落，小市值個股持倉占比再度提升。估值方面，PE（TTM）100倍以上高估值個股持倉占比底部回升，PE（TTM）30-50倍中估值個股持倉占比繼續(xù)增加。上市板層面，科創(chuàng)板與港股配置占比明顯提升，主板與創(chuàng)業(yè)板配置比例回落。

3、行業(yè)層面，2023年一季度成長行業(yè)持倉表現(xiàn)分化，TMT板塊中計(jì)算機(jī)、傳媒、通信獲大幅加倉，電子持倉占比環(huán)比走平，新能源板塊遭遇明顯減持。周期板塊倉位小幅回升，但內(nèi)部行業(yè)情況分化，石油石化、建筑裝飾、機(jī)械設(shè)備等“中特估”相關(guān)行業(yè)是主要加倉方向，基礎(chǔ)化工、鋼鐵、有色金屬等中上游順周期行業(yè)持倉占比回落。消費(fèi)板塊倉位小幅回落，但食品飲料、家用電器兩大核心消費(fèi)行業(yè)獲得增持。大金融板塊再遭減持，整體板塊持倉占比降至近五年最低位，銀行、非銀金融被大幅低配。

4、個股層面，增倉前10大個股中TMT行業(yè)占據(jù)多數(shù)，其中騰訊控股持倉比例提升居前，配置占比環(huán)比增加0.61個百分點(diǎn)，金山辦公、海康威視、科大訊飛、中際旭創(chuàng)等TMT行業(yè)亦獲明顯增持。減倉前10大個股主要為大盤藍(lán)籌與新能源龍頭，其中，億緯鋰能、比亞迪、隆基綠能等新能源龍頭遭遇減持，中國中免、寧波銀行、萬科A等大盤藍(lán)籌股持倉占比分別環(huán)比回落0.47、0.32和0.31個百分點(diǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：樣本數(shù)據(jù)不足以代表整體水平；基于自我認(rèn)知劃分與市場的偏差；數(shù)據(jù)處理統(tǒng)計(jì)方法存在誤差；2023年4月1日后市場行情快速變化導(dǎo)致持倉與目前有較大差異；歷史數(shù)據(jù)僅供參考。

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